中国市场居民消费升级将驱动时3vSM珠宝持续增长，优质品牌公司将rJOA受高成长溢价，重点推荐莱绅通QZja（钻石新秀，预计2017-2019年净利润CAGR+30%，当前股价对应2018年P/E25x）、周大生（充分受益低线市场钻石镶嵌渗透率提升，考虑股5UQP激励摊销后预计2017-2019年净利润CAGR+20%，当前股价对应2018年P/E21x）、黄金饰品龙头品牌老凤祥（持续提升市占率，预计未来三年1ygo绩CAGR+15%,当前股价对应2018年P/E17x）、潮宏基（拟全资收购思妍丽，持续QKeZ善珠宝+箱包+生美、医美的高端消费生态圈，当前P/E2018年P/E29x）。

▲克罗地亚位GBA3欧洲东南部的Mcf3和国，处于地SE9B海及巴尔干半KCsB潘诺尼亚平原JNxY交界处ZEMg